انضباط الإمدادات وتجديد المخزون يعزز التعافي في قطاع المواد الكيميائية السائبة في الصين: معدلات التشغيل ترتفع، والأسعار ثابتة
يُظهر قطاع المواد الكيميائية السائبة في الصين علامات واضحة على التعافي المدفوع بالطلب في الربع الثاني، مدعوماً بإعادة التوريد في قطاع التصنيع النهائية وتقليصات الإنتاج المستدامة. تشير بيانات مراقبة الصناعة إلى أنه اعتبارًا من منتصف أبريل، عاد متوسط معدلات التشغيل في سلاسل القيمة الرئيسية - بما في ذلك البولي يوريثان، ورماد الصودا، والمواد الأولية للبوليستر - إلى حوالي 68%، بزيادة قدرها 8-10 نقاط مئوية مقارنة بالقيمة الدنيا التي وصلت إليها في الربع الأول. تتحسن معنويات السوق، حيث يرتكز التعافي ليس على المضاربة التخمينية بل على قيود حقيقية في جانب العرض.
أنا. جانب الطلب: دورة إعادة التخزين تواكب زخم التصدير
يتميز التعافي الحالي بتحسن متزامن في عدة قطاعات منخفضة المستوى.
وفقًا لبيانات الصناعة، ازداد إنتاج الشركات المعالجة الكبرى في قطاع التصنيع الثانوي في مارس 2026 – بما في ذلك مواد البناء والأجهزة المنزلية والبلاستيك المستخدم في صناعة السيارات – بنسبة تقدر بـ 15% مقارنة بالشهر السابق. التحفيز ذو طبيعة موسمية جزئياً، ولكن هناك عوامل أخرى مؤثرة: بعد مرحلة طويلة من تقليل المخزون طوال عام 2025، قام المُصنِّعون والتجار بتخفيض المخزونات إلى مستويات منخفضة بشكل غير مستدام، مما أدى إلى بدء دورة إعادة تخزين تمر الآن عبر سلسلة القيمة.
الطلب على التصدير يضيف طبقة ثانية من الدعم. بينما يواجه المنافسون الأوروبيون والآسيويون صعوبات بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة وانقطاع التيار الكهربائي غير المخطط له، يقوم منتجو المواد الكيميائية الصينيون بزيادة حجم الصادرات التدريجية. تُظهر بيانات الجمارك أن الصادرات في شهر مارس من المواد الكيميائية العضوية والبوليمرات الرئيسية قد ارتفعت بمعدلات مزدوجة مقارنة بالعام السابق، مع تميز منتجات البوليستر الوسيطة، ومركب MDI، ورماد الصودا بين المنتجات الأبرز.
على صعيد السياسات، فإن التأكيد المتجدد من جانب بكين على الاستثمار في البنية التحتية وتحديث المعدات - كجزء من مسعى أوسع لتحقيق استقرار النمو - يوفر دعماً ثابتاً للطلب على المواد الكيميائية الصناعية.
تشير التوقعات الصادرة عن استشارات الصناعة إلى أن استهلاك الصين الظاهر للمواد الكيميائية السائبة الرئيسية سيزداد بنسبة 3-5% على أساس سنوي في عام 2026، وهو تسارع ملحوظ مقارنة بالأداء المتوازن تقريبًا الذي تم تسجيله في عام 2025.
ثانياً. جانب العرض: معدلات التشغيل تتعافى من مستوى منخفض، لكن الانضباط يظل قائماً.
شهدت الشهات الأولين من عام 2026 انخفاض معدلات التشغيل في العديد من قطاعات المواد الكيميائية السائبة إلى مستويات منخفضة لم تشهدها منذ سنوات عديدة، وذلك بسبب تباطؤ الإنتاج في فترة رأس السنة القمرية الجديدة والتقليصات المتعمدة في الإنتاج. انخفض معدل الاستخدام العام في القطاع إلى أقل من 60% في شهري يناير وفبراير.
ومع ذلك، منذ منتصف مارس، كانت الأسعار ترتفع بشكل مطرد مع تعافي الطلبات في المراحل النهائية. بحلول منتصف أبريل، عاد معدل التشغيل على مستوى القطاع بأكمله إلى حوالي 68%. من المهم الإشارة إلى أن التعافي لم يكن متساوياً - وذلك عن قصد.
بعد عامين من حروب الأسعار وتدمير الهوامش، تم إقصاء العديد من المنتجين ذوي التكلفة العالية والحجم الفرعي بشكل دائم. القدرة الإنتاجية المتبقية تتركز بين الشركات الأكبر حجماً والأكثر قدرة على تحمل الصعوبات المادية، والتي أظهرت قدرة ملحوظة على ضبط النفس، حيث حافظت على معدل استخدام يتراوح بين 75-82% بدلاً من السعي وراء زيادة الحجم. والنتيجة هي سوق يبدو أكثر ضيقًا مما قد تشير إليه الأرقام الإجمالية للسعة.
| قطاع المنتجات | معدل التشغيل الحالي | التغيير من Q1 Trough | السائق الرئيسي |
|---|---|---|---|
| بولي يوريثان (MDI) | 78%–82% | +6-8 نقاط مئوية | طلبات التصدير، الطلب على الأجهزة |
| رماد الصودا | 70%–75% | +10-12 نقطة مئوية | استعادة إنتاج الزجاج |
| بوليستر / PTA | 75%–80% | +8-10 نقاط مئوية | إعادة تخزين الألياف، سحب الصادرات |
| الصودا الكاوية | 70%–78% | +5-7 نقاط مئوية | الطلب على الألومينا، موازنة الكلور |
يظهر التضييق الهيكلي بشكل أوضح في أسعار رماد الصودا ومركبات MDI، حيث أدى توحيد القدرات على مدى الـ 18 شهرًا الماضية إلى جعل السوق أكثر تمركزًا وأكثر عقلانية في التسعير.
الثالث. التسعير: استقرار وارتفاعات مبدئية
مع الحفاظ على انضباط المعروض وتحسن الطلب، بدأت الأسعار في العديد من سلاسل المواد الكيميائية بالجملة في الاستقرار، وفي بعض الحالات، بدأت في الارتفاع قليلاً.
إم دي آي (النوع البوليمري) ارتفعت الأسعار في شرق الصين إلى 15,500-16,200 يوان صيني للطن الواحد، بزيادة تتراوح بين 8-10% مقارنة بالسعر الأدنى في مارس.
رماد الصودا (كثيف) تتراوح الأسعار المرجعية في شمال الصين بين 1,800-2,000 يوان صيني للطن الواحد، وقد ارتفعت بمقدار 80-120 يوان صيني للطن الواحد منذ أواخر مارس.
بي تي إيه ارتفعت الأسعار إلى 5,600-5,850 يوان صيني للطن الواحد، مدعومة بارتفاع معدلات تشغيل مصانع البوليستر في المراحل النهائية.
الصودا الكاوية (سائل بنسبة 32%) تم تسعيرها بـ 900-1050 يوان صيني للطن الواحد في شاندونغ، مما يعكس ضيق التوازن في جانب الكلورين.
يُبدّي المنتجون الآن استعدادًا مبدئيًا للدفع نحو زيادة إضافية. في أسواق مادة MDI ورماد الصودا، أعلن كبار الموردين عن زيادات في أسعار القائمة لشهرَي أبريل ومايو بمقدار 300-500 يوان صيني للطن الواحد، وتشير المؤشرات الأولية إلى أن المشترين يتحملون الزيادات مع مقاومة محدودة. التغيير في الموقف طفيف ولكنه مهم: المشترون الذين انتظروا أسعارًا أقل في عام 2025 يقومون الآن بتأمين الكميات المطلوبة، مع إدراكهم أن الاحتمالات لانخفاض إضافي محدودة.
الرابع. التوقعات: متفائلة بحذر، مع اعتبار الانضباط في التوريد هو العامل الرئيسي
بالنظر إلى النصف الثاني من عام 2026، تبدو التوقعات السوقية مفعمة بالتفاؤل الحذر، وتعتمد بشكل كبير على ما إذا كان المنتجون سيحافظون على الانضباط الذي اكتسبوه حديثًا في مجال التوريد.
على الجانب الإيجابي لا تزال عملية إعادة التموين في المناطق النهائية تتمتع بفرصة للعمل. مستويات المخزون في عدة قطاعات استهلاكية رئيسية لا تزال أقل من المعدلات التاريخية، مما يشير إلى أن الارتفاع الحالي في معدلات التشغيل مدعوم بالطلب الحقيقي، وليس فقط بالمعنويات. تظل القدرة التنافسية التصديرية مواتية، خاصةً مقارنةً بالمنتجين ذوي التكاليف المرتفعة في أوروبا وشمال شرق آسيا. إذا تحقق الطلب الموسمي على البناء والسيارات كما هو متوقع في الربع الثالث، فقد تصل معدلات التشغيل إلى نطاق 70% الأدنى، مع ارتفاع الأسعار بشكل طفيف.
على الجانب المتعلق بالمخاطر شبح القدرة الإنتاجية الزائدة لم يُطرد بعد. لا يزال قطاع المواد الكيميائية السائبة في الصين يمتلك قدرات إنتاجية خفية كبيرة يمكن تفعيلها إذا تحسنت الهوامش بشكل كبير وسريع. السرعة التي يتم بها تشغيل المصانع الجديدة في عام 2026 - خاصة في مجال إنتاج حمض البوليأسيتيلين (PTA) ورماد الصودا - تستدعي مراقبة دقيقة. بالإضافة إلى ذلك، فإن أي تباطؤ في الطلب على الصادرات مرتبط بالاحتكاك التجاري أو الضعف الاقتصادي العالمي سيؤدي بسرعة إلى تغيير توازن العرض والطلب.
سيكون الاختبار الحاسم هو ما إذا كان "الانضباط الذاتي في التوريد" الذي تتبعه الصناعة - وهو مصطلح انتقل من وثائق السياسات الحكومية إلى استراتيجيات مجالس الإدارة في الشركات - سيتمكن من الصمود خلال فترة تحسن الهوامش. العلامات الأولية مبشرة، لكن التاريخ السابق قصير الأمد.
باختصار يخوض قطاع الكيماويات السائبة في الصين عملية انتعاش تبدو مختلفة نوعياً عن الدورات السابقة. إنه يعتمد بشكل أقل على بناء المخزون التخميني وأكثر على التقاطع بين إعادة التموين الفعلي، والقدرة التنافسية التصديرية، وضبط إنتاجيي السلع. إذا تم الحفاظ على الانضباط، فقد تكون الصناعة أخيراً بصدد وضع الأسس لدورة ربحية أكثر استدامة.
